聚合順成立于2013年，主要從事聚酰胺6切片的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。尼龍系重要的化學(xué)合成材料，而聚酰胺6是我國尼龍中應(yīng)用最廣、占比最高的型號，聚酰胺6切片被廣泛應(yīng)用于尼龍纖維(包含民用纖維和工業(yè)纖維)、工程塑料和薄膜制造領(lǐng)域，是尼龍工業(yè)中鏈接化工原料和下游應(yīng)用的中間體。

截至目前，公司的主要產(chǎn)品包括尼龍纖維級、工程塑料級、薄膜級等三大切片種類，2019年末達產(chǎn)產(chǎn)能約20萬噸/年，在國內(nèi)聚酰胺6切片市場享有較高的品牌美譽度。

招股說明書顯示，2016年至2019年，聚合順實現(xiàn)營業(yè)收入8.61億元、13.02億元、20.25億元和24.26億元，同期實現(xiàn)凈利潤3396.73萬元、6144.78萬元、9618.02萬元和1.00億元，呈現(xiàn)高速增長的態(tài)勢。

專注研發(fā)創(chuàng)新

長久以來，國內(nèi)尼龍6聚合產(chǎn)業(yè)存在低端產(chǎn)品市場競爭激烈，高端產(chǎn)品國內(nèi)供給不足、主要依賴進口的情況。

有鑒于此，聚合順自成立起便定位于高端尼龍6切片市場，采用德國制造的尼龍6切片制造設(shè)備及技術(shù)，并與北京三聯(lián)虹普新合纖技術(shù)服務(wù)股份有限公司簽訂了配套聚合設(shè)備供貨合同，建成了先進的生產(chǎn)設(shè)備體系，為公司業(yè)務(wù)的飛速發(fā)展奠定了硬件基礎(chǔ)。

與此同時，公司主要技術(shù)人員深入?yún)⑴c生產(chǎn)設(shè)備、關(guān)鍵環(huán)節(jié)的設(shè)計和實施，將工藝技術(shù)與生產(chǎn)設(shè)備有機結(jié)合，保證了公司在先進設(shè)備體系的基礎(chǔ)上，充分發(fā)揮公司創(chuàng)新技術(shù)及加工工藝，實現(xiàn)高品質(zhì)、高穩(wěn)定、柔性化的生產(chǎn)設(shè)計。

除此之外，公司專門設(shè)立了技術(shù)研發(fā)中心，核心技術(shù)人員行業(yè)經(jīng)驗豐富、技術(shù)過硬，能夠很好地掌握進口設(shè)備的生產(chǎn)加工工藝訣竅，實現(xiàn)以低運營成本完成較高標準的產(chǎn)品生產(chǎn)。

在研發(fā)團隊建設(shè)方面，通過引進專業(yè)技術(shù)人才和完善研發(fā)激勵機制，不斷加強研發(fā)體系建設(shè)。截至2019年12月31日，公司共有研發(fā)人員50人。

其中，研發(fā)中心主任毛新華先生在職業(yè)生涯中曾任中國化纖工業(yè)協(xié)會標準化委員會理事，曾承擔(dān)并完成過多項國家、省級技術(shù)創(chuàng)新項目，主持開發(fā)了多項國內(nèi)先進的新技術(shù)、新工藝、新產(chǎn)品。整個研發(fā)團隊擁有多年尼龍 6 聚合工藝研發(fā)和生產(chǎn)經(jīng)驗，為新產(chǎn)品的研發(fā)提供技術(shù)支撐。

截至2019年12月末，公司共擁有專利24項，其中發(fā)明專利3項。2017~2019年公司組織新產(chǎn)品、新工藝研發(fā)企業(yè)內(nèi)部立項16項，其中8項獲得省級新產(chǎn)品研發(fā)立項備案，共16項新產(chǎn)品新工藝完成研發(fā)，尤其是全消光錦綸6切片研發(fā)成功后，公司成為全國少數(shù)生產(chǎn)全消光產(chǎn)品的企業(yè)之一。

未來，企業(yè)將著眼于半芳香尼龍、長碳鏈尼龍、替代尼龍66、尼龍6與尼龍66共聚、尼龍66與尼龍6共聚等特種尼龍新材料開發(fā)，從而將企業(yè)的研究方向在保持傳統(tǒng)產(chǎn)品新應(yīng)用領(lǐng)域開發(fā)基礎(chǔ)上，兼顧軍工、航空航天、高鐵、3D打印、汽車關(guān)鍵部件等新材料領(lǐng)域。通過不斷創(chuàng)新研究，生產(chǎn)高端產(chǎn)品、提供優(yōu)質(zhì)服務(wù)、開發(fā)和積累優(yōu)質(zhì)客戶。

公司以高端產(chǎn)品起家，在國內(nèi)高端市場對進口依賴程度較高時，制定了進口替代發(fā)展戰(zhàn)略，依靠產(chǎn)品在質(zhì)量、穩(wěn)定性等多方面的優(yōu)勢，在多家下游知名客戶中成功替代了進口產(chǎn)品，幫助公司快速站穩(wěn)了腳跟，并奠定了品牌美譽度和行業(yè)影響力。

在此基礎(chǔ)上，通過不斷對產(chǎn)品的改良研發(fā)，依托于先進的生產(chǎn)設(shè)備和生產(chǎn)工藝，公司成功研發(fā)了多個高端、差別化尼龍型號，行業(yè)認可度較高。

目前，公司產(chǎn)品涉及尼龍纖維級、工程塑料級、薄膜級等多個系列，公司所開發(fā)一系列產(chǎn)品在經(jīng)客戶試用之后，得到很高的評價，產(chǎn)品的性能、穩(wěn)定性等特點均得到了客戶的認可，這也是公司能在報告期內(nèi)業(yè)績快速增長的重要原因，是公司進行差別化競爭戰(zhàn)略的有力保障。

與行業(yè)內(nèi)其他產(chǎn)業(yè)鏈較長的企業(yè)相比，公司專注于尼龍聚合一個環(huán)節(jié)，所有產(chǎn)品均流入市場，因此建立自主的營銷網(wǎng)絡(luò)和客戶資源體系尤為重要。

公司成立以前，實際控制人已深耕尼龍6貿(mào)易行業(yè)多年，對行業(yè)下游營銷網(wǎng)絡(luò)和客戶資源有較深的積累，在達產(chǎn)之前，公司已著手建立自己的營銷體系，并頗具成效，順利取得多家企業(yè)的試用機會，為公司發(fā)展奠定了基礎(chǔ)。

后續(xù)發(fā)展過程中，公司產(chǎn)品的定位與多家主流客戶相契合，并與之建立了穩(wěn)定的業(yè)務(wù)關(guān)系，在此過程中，隨著行業(yè)的整體向好，行業(yè)各環(huán)節(jié)產(chǎn)能擴張，公司產(chǎn)品的市場需求進一步增加，實現(xiàn)了與客戶的共同成長。

截至目前，公司建立了較為完整的市場營銷體系和客戶管理制度，公司營銷網(wǎng)絡(luò)以華東為中心，輻射華北和華南地區(qū)，同時，公司積極重視國際市場布局，已建立國際銷售部，產(chǎn)品遠銷歐洲、南美洲、大洋洲、東亞等地區(qū)。

公司當(dāng)前核心技術(shù)主要有生產(chǎn)設(shè)備和聚合技術(shù)、定制化的柔性生產(chǎn)設(shè)計和自主研發(fā)的產(chǎn)品配方三類。

在生產(chǎn)設(shè)備和聚合技術(shù)方面，公司設(shè)立之初即成功引進并應(yīng)用了伍德伊文達菲瑟公司先進的聚合裝置及對應(yīng)生產(chǎn)技術(shù)，輔以浙大中控的DCS集散控制系統(tǒng)，實現(xiàn)了生產(chǎn)環(huán)節(jié)的智能化、精細化管理。

競爭優(yōu)勢明顯

中國尼龍6切片行業(yè)常規(guī)產(chǎn)品產(chǎn)能擴張較快，行業(yè)競爭日趨激烈。隨著國家智能制造、新能源、綠色環(huán)保等戰(zhàn)略的逐步推進，國家通過節(jié)能減排、限制高能耗等行業(yè)標準，不斷引導(dǎo)行業(yè)向技術(shù)、品牌、產(chǎn)品附加值等高水平、良性競爭態(tài)勢發(fā)展。

隨著行業(yè)競爭的深入，有行業(yè)知名度和相應(yīng)研發(fā)規(guī)模實力的企業(yè)才能建立自身的競爭優(yōu)勢，擺脫低成本競爭局面，實現(xiàn)差異化競爭戰(zhàn)略，最終獲得持續(xù)發(fā)展的能力。

當(dāng)前我國尼龍6切片行業(yè)呈現(xiàn)出較為明顯的轉(zhuǎn)型升級趨勢，行業(yè)內(nèi)企業(yè)主要可以分為兩個層次，第一層次是國內(nèi)少數(shù)幾家企業(yè)通過自主研發(fā)和技術(shù)吸收消化，結(jié)合市場需求自主研發(fā)出一批擁有自主知識產(chǎn)權(quán)的尼龍6切片產(chǎn)品，在國內(nèi)高端市場和國際市場上具有一定的競爭力。

第二層次是以中小型尼龍6切片企業(yè)或早期投資企業(yè)為主，這些企業(yè)技術(shù)水平較低，設(shè)備面臨升級換代的壓力，產(chǎn)品主要集中在中低端，利潤率較低，市場競爭激烈。

而在此背景下，聚合順經(jīng)過多年積累，產(chǎn)品質(zhì)量高于一般的尼龍6切片企業(yè)，相比高端進口產(chǎn)品亦具有一定競爭力，屬于尼龍6切片行業(yè)第一層次企業(yè)，位于行業(yè)上游水平。

公司還結(jié)合市場需求，積極立足于高性能尼龍 6 切片的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，使得公司成功地捕捉到了該領(lǐng)域迅速發(fā)展的國內(nèi)市場空間，約半數(shù)產(chǎn)品實現(xiàn)了進口替代的效果。

2016年至2019年，公司尼龍6切片實際產(chǎn)量分別為8.49萬噸、9.60萬噸、12.94萬噸、19.42萬噸。根據(jù)中國化學(xué)纖維工業(yè)協(xié)會、中纖網(wǎng)統(tǒng)計，2016年、2017年、2018年，公司尼龍6切片產(chǎn)品的國內(nèi)市場占有率約為3%~4%，考慮到當(dāng)前行業(yè)產(chǎn)能排名靠前的部分企業(yè)(如美達股份等)尼龍6切片產(chǎn)量自用占比較高，因此，從流入市場產(chǎn)品來看，公司位于行業(yè)前列。

2019年末公司設(shè)計產(chǎn)能達20萬噸，且預(yù)計2020年生產(chǎn)規(guī)模仍將擴大，屆時公司市場占有率將進一步提升。

招股書顯示，聚合順本次擬募集資金4.72億元，分別投入到：年產(chǎn)10萬噸聚酰胺6切片生產(chǎn)項目3.83億元、研發(fā)中心建設(shè)項目5908.17萬元、償還銀行貸款及補充流動資金8500.00萬元。

國產(chǎn)替代需求增加

近年來，我國先后出臺了一系列的產(chǎn)業(yè)政策鼓勵行業(yè)發(fā)展。2013年2月工信部下發(fā)的《產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整目錄(2011年本)》(2013年修正版)指出重點鼓勵發(fā)展智能化、超仿真等差別化、功能性聚酯(PET)及纖維生產(chǎn)(東部地區(qū)限于技術(shù)改造)腈綸、錦綸、氨綸、粘膠纖維等其他化學(xué)纖維品種的差別化、功能性改性纖維生產(chǎn)。

工信部于2016年9月、2017年2月份別下發(fā)的《紡織工業(yè)發(fā)展規(guī)劃(2016~2020年)》、《產(chǎn)業(yè)用紡織品行業(yè)“十三五”發(fā)展指導(dǎo)意見》等均對尼龍行業(yè)的發(fā)展及轉(zhuǎn)型提出了更高要求，明確將開發(fā)多重改性技術(shù)與工程專用模塊及其組合平臺，實現(xiàn)將聚酯、錦綸等通用纖維高效柔性化與功能化作為重點發(fā)展領(lǐng)域。

2018年我國尼龍6切片產(chǎn)量和表觀消費量分別達到321萬噸和348.9萬噸，相比于2010年，復(fù)合增長率分別為14.11%和9.80%。

目前，國內(nèi)尼龍6切片主要應(yīng)用在尼龍纖維、工程塑料和薄膜方面，2016年尼龍6切片在尼龍纖維領(lǐng)域應(yīng)用合計占81%，占主導(dǎo)地位，尼龍纖維是過去尼龍需求增長的主要原因，預(yù)計未來仍將保持平穩(wěn)上漲趨勢。

同時，近年來我國尼龍6工程塑料消費量年均增長率保持在10%以上，但總量上看，2016年我國尼龍6工程塑料和薄膜的消費量僅占不到20%，而西歐、美國、日本等國占比均在50%以上，仍有不少差距。

隨著汽車工業(yè)、高速鐵路的飛速發(fā)展及其零部件國產(chǎn)化進程加快及尼龍薄膜的進一步普及，尼龍6工程塑料和薄膜的消費量有望大幅增長，從而拉動尼龍需求快速增長。

與此同時，隨著我國尼龍6切片行業(yè)的發(fā)展，新投產(chǎn)企業(yè)在產(chǎn)品質(zhì)量、穩(wěn)定性等方面具有較為明顯的后發(fā)優(yōu)勢，我國國內(nèi)部分高端企業(yè)產(chǎn)品與進口高端產(chǎn)品差距已顯著縮小，部分產(chǎn)品已經(jīng)實現(xiàn)了進口替代，預(yù)計未來尼龍6切片外銷銷量將進一步增長。

我國尼龍產(chǎn)業(yè)生產(chǎn)工藝和生產(chǎn)技術(shù)在21世紀后尤其是近年來取得了快速發(fā)展，行業(yè)內(nèi)新投入生產(chǎn)線設(shè)備和技術(shù)具有較高水準。

同時，行業(yè)規(guī)模經(jīng)濟日益凸顯、產(chǎn)業(yè)集中度提升。隨著尼龍6聚合技術(shù)進步明顯，日產(chǎn)100~200噸的聚合裝置紛紛出現(xiàn)，生產(chǎn)已開始向規(guī)模化、低消耗、高質(zhì)量發(fā)展。目前行業(yè)內(nèi)主要生產(chǎn)企業(yè)的產(chǎn)能都達到了10萬噸/年以上，且國內(nèi)尼龍6切片生產(chǎn)區(qū)域性分布明顯，主要集中在江浙閩一帶，產(chǎn)業(yè)集中度不斷提高。