分析人士認(rèn)為，隨著特斯拉交付量不斷提升及在中國(guó)實(shí)現(xiàn)國(guó)產(chǎn)化，特斯拉產(chǎn)業(yè)鏈投資價(jià)值凸顯。不過(guò)，不可盲目追逐特斯拉概念熱度，建議從特斯拉產(chǎn)業(yè)鏈的各個(gè)細(xì)分領(lǐng)域入手，甄選值得投資的標(biāo)的。

下一個(gè)“蘋果產(chǎn)業(yè)鏈”

近三個(gè)月以來(lái)，在業(yè)績(jī)扭虧為盈、全球政策利好、國(guó)產(chǎn)特斯拉Model 3正式對(duì)外交付等一系列利好刺激下，特斯拉股價(jià)一路上漲。Wind數(shù)據(jù)顯示，2019年10月24日迄今，特斯拉股價(jià)累計(jì)上漲106.09%，實(shí)現(xiàn)翻倍。僅在過(guò)去的一個(gè)月，其股價(jià)就飆升了逾40%。

在特斯拉股價(jià)持續(xù)上漲的同時(shí)，其業(yè)務(wù)鏈條也不斷在中國(guó)拓展。1月7日，國(guó)產(chǎn)特斯拉Model 3正式對(duì)外交付。在發(fā)布會(huì)上，馬斯克還宣布，中國(guó)制造Model Y項(xiàng)目正式啟動(dòng)。他表示，除了Model 3與Model Y，未來(lái)還將在中國(guó)制造其它車型。

在機(jī)構(gòu)眼中，特斯拉產(chǎn)業(yè)鏈的光明前景有望使其成為下一個(gè)“蘋果產(chǎn)業(yè)鏈”，中國(guó)供應(yīng)商將受益于特斯拉產(chǎn)業(yè)鏈崛起。

東興證券認(rèn)為，特斯拉和蘋果在產(chǎn)品與品牌定位、對(duì)行業(yè)的顛覆性、生產(chǎn)模式和商業(yè)模式等多方面具有高度一致性。不同之處在于，汽車的單體價(jià)值更高，產(chǎn)業(yè)鏈也更加復(fù)雜，這就決定了電動(dòng)車產(chǎn)業(yè)鏈的規(guī)模和市場(chǎng)可能十倍于智能手機(jī)市場(chǎng)。東興證券根據(jù)彭博新能源財(cái)經(jīng)(BNEF)預(yù)測(cè)，隨著新能源汽車的市場(chǎng)占有率不斷提高，長(zhǎng)期看，新能源汽車行業(yè)有望成長(zhǎng)到10萬(wàn)億元量級(jí)的市場(chǎng)規(guī)模，整體市場(chǎng)規(guī)模潛力超過(guò)智能手機(jī)行業(yè)。特斯拉產(chǎn)業(yè)鏈不僅有望重現(xiàn)蘋果現(xiàn)象，更有可能超越蘋果產(chǎn)業(yè)鏈。

興業(yè)證券表示，中國(guó)豪華車及電動(dòng)車市場(chǎng)空間足夠大，且Model 3是北美市場(chǎng)被驗(yàn)證成功的車型，國(guó)產(chǎn)Model 3在中國(guó)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)明顯，有望成為現(xiàn)象級(jí)的電動(dòng)車產(chǎn)品。Model 3國(guó)產(chǎn)化之后，將在近兩年為行業(yè)帶來(lái)確定性增量，產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)標(biāo)的盈利與估值有望雙升。

關(guān)注細(xì)分領(lǐng)域投資機(jī)會(huì)

面對(duì)特斯拉產(chǎn)業(yè)鏈中的眾多企業(yè)，投資者如何選擇?機(jī)構(gòu)建議關(guān)注細(xì)分領(lǐng)域投資機(jī)會(huì)。

巨豐投顧趙玲認(rèn)為，按照價(jià)值量高低，最值得關(guān)注的為“三電系統(tǒng)”，即電池、電機(jī)、電控。國(guó)產(chǎn)特斯拉目前“三電系統(tǒng)”的供應(yīng)商為松下，未來(lái)待LG南京工廠產(chǎn)能爬坡后將切換主力供應(yīng)商至LG;寧德時(shí)代目前也與特斯拉達(dá)成了初步電池供應(yīng)協(xié)議，未來(lái)有望打入供應(yīng)鏈。所以在電池細(xì)分領(lǐng)域內(nèi)，首選LG產(chǎn)業(yè)鏈標(biāo)的，其次是寧德時(shí)代產(chǎn)業(yè)鏈標(biāo)的。

趙玲還表示，除“三電系統(tǒng)”以外，Model 3價(jià)值量最高部分集中在底盤和內(nèi)飾上，這給國(guó)產(chǎn)零部件公司帶來(lái)發(fā)展空間。由于地緣和人力成本優(yōu)勢(shì)，看好華東地區(qū)國(guó)產(chǎn)零部件公司發(fā)展機(jī)遇。

國(guó)金證券研究顯示，Model 3車型總價(jià)值量主要分成三部分，包括“三電系統(tǒng)”、汽車電子和車身底盤內(nèi)外飾，各部分占比約5：3：2。目前已進(jìn)入的供應(yīng)商主要集中在車身底盤、內(nèi)外飾領(lǐng)域，屬資本密集產(chǎn)業(yè)，產(chǎn)品多而雜，總價(jià)值量小。未來(lái)供應(yīng)鏈產(chǎn)品種類和價(jià)值量擴(kuò)張的空間較大，“三電系統(tǒng)”及汽車電子領(lǐng)域機(jī)會(huì)將逐漸顯現(xiàn)，建議關(guān)注相關(guān)龍頭企業(yè)。

另外，國(guó)金證券指出，技術(shù)壁壘越高的零部件環(huán)節(jié)越難替代。汽車中技術(shù)壁壘較高的環(huán)節(jié)通常集中在動(dòng)力系統(tǒng)及汽車電子部分，出于對(duì)性能、安全等核心問(wèn)題的考量，國(guó)產(chǎn)化替代相對(duì)較難，但一旦進(jìn)入供應(yīng)鏈就不易被更換。