發(fā)展歷程對比：3D Systems起步早，發(fā)展經(jīng)驗豐富

3D Systems為美國3D打印龍頭企業(yè)，成立于1986年，1988年于納斯達克上市，2011年換牌至紐交所上市，是全球3D打印全產(chǎn)業(yè)鏈布局的優(yōu)質服務提供商。

鉑力特成立于2011年7月，但其創(chuàng)始團隊在2007年就已研發(fā)出國內首臺大型金屬3D打印機。公司于2019年在科創(chuàng)板掛牌上市，如今已成長為國內規(guī)模最大、技術實力最強的金屬3D打印技術全套解決方案提供商。

圖表1：美國3D Systems V.S. 中國鉑力特基本信息

圖表2：美國3D Systems V.S. 中國鉑力特發(fā)展歷程

業(yè)務布局對比

——3D打印產(chǎn)品布局：3D Systems產(chǎn)品布局更豐富

3D Systems和鉑力特同為3D打印全產(chǎn)業(yè)鏈布局企業(yè)，但在產(chǎn)品方面，3D Systems的產(chǎn)品更加豐富。

3D Systems多年來通過收購兼并，吸納了多個3D打印企業(yè)的業(yè)務優(yōu)勢，使得其業(yè)務布局非常廣泛，既包括金屬3D打印產(chǎn)品，也包括非金屬3D打印產(chǎn)品。而鉑力特則專注金屬3D打印設備與產(chǎn)品的生產(chǎn)，重點布局航空航天領域。

圖表3：美國3D Systems V.S. 中國鉑力特3D打印業(yè)務產(chǎn)品類型

在技術布局方面，二者相差較大。3D Systems的核心技術為熔融沉積式成型(FDM)、立體光固化成型(SLA)、選擇性激光燒結(SLS)與聚合物噴射技術(Polyjet3D)。其中既包括金屬3D打印技術，也包括非金屬3D打印技術。

鉑力特重點布局金屬3D打印，其核心技術為激光選區(qū)熔化技術(SLM)、激光熔覆沉積技術(LSF)與電弧增材制造技術(WAAM)。

圖表4：美國3D Systems V.S. 中國鉑力特3D打印核心技術布局對比

——3D打印業(yè)務結構：3D Systems與鉑力特的業(yè)務均覆蓋3D打印全產(chǎn)業(yè)鏈

3D Systems的業(yè)務主要側重在3D打印產(chǎn)品與服務，2020年二者的營收占比分別為60%與40%。鉑力特的主營業(yè)務中，營收貢獻最大的主要是3D打印產(chǎn)品與3D打印設備，2020年的營收占比分別為51%和37%。

圖表5：2020年美國3D systems V.S. 中國鉑力特業(yè)務結構(單位：億美元，億元，%)

——銷售網(wǎng)絡布局：3D Systems的銷售區(qū)域布局更加廣泛

3D Systems的產(chǎn)品銷售地區(qū)主要分布在美國、EMEA(歐洲、中東、非洲)與亞太地區(qū)，2020年營收占比為50.18%、38.35%與11.47%。而鉑力特3D打印產(chǎn)品的主要市場在國內，2020年境外收入占比僅占0.20%。

整體看來，3D Systems的銷售網(wǎng)絡布局更加廣泛，鉑力特的國際市場市占率有待進一步提高。

圖表6：2020年美國3D Systems V.S. 中國鉑力特銷售網(wǎng)絡(單位：%)

業(yè)績對比：3D Systems的業(yè)務體量約為鉑力特的9倍，但盈利情況不及鉑力特

從業(yè)務體量上來看，3D Systems的營收規(guī)模要遠遠高于鉑力特。2020年，3D Systems約實現(xiàn)營業(yè)收入37.32億元，而鉑力特僅為4.12億元，不到3D Systems的九分之一，說明二者在業(yè)務規(guī)模上差距還是較大。但根據(jù)2016-2020年整體趨勢來看，鉑力特營收規(guī)模在逐年增加，二者差距在逐年縮小。

從盈利情況來看，3D Systems自2016年以來的凈利潤持續(xù)為負，且虧損額度在逐年增加。鉑力特雖盈利規(guī)模較小，但呈逐年上漲的態(tài)勢。

圖表7：2016-2020年美國3D Systems V.S. 中國鉑力特3D打印業(yè)務營收(單位：億元)

注：匯率按6.7進行換算。

圖表8：2016-2020年美國3D Systems V.S. 中國鉑力特凈利潤情況(單位：億元)

注：匯率按6.7進行換算。

市占有率對比：3D Systems全球市占率為鉑力特10倍以上

據(jù)Wohlers Report 2020數(shù)據(jù)，根據(jù)2019年全球3D打印機出貨量情況，全球市場占有率排名靠前的公司均來自于美國企業(yè)。Stratasys、Markforged、3D Systems分別以16.6%、12.8%和10.3%的市場占有率排在行業(yè)前三位，鉑力特未進入全球前十。

從銷售收入角度來看，據(jù)Wholers Associate發(fā)布的數(shù)據(jù)，2019、2020年全球增材制造企業(yè)總銷售收入分別為118.67億美元與127.58億美元。3D Systems2019、2020年全球市占率分別為5.30%與4.37%，而鉑力特分別為0.40%、0.48%，不及3D systems的十分之一。

圖表9：2020年美國3D Systems V.S. 中國鉑力特全球市占率(單位：%)

注：右圖3D Systems與鉑力特全球市占率情況為前瞻根據(jù)二者2019-2020年營收情況與Wholers Associate公布的全球3D打印企業(yè)銷售收入情況測算所得，外圈為2020年數(shù)據(jù)，內圈為2019年數(shù)據(jù)，僅供參考。

美國3D Systems V.S. 中國鉑力特對比總結

整體來看，3D Systems較鉑力特處于絕對領先地位，鉑力特在3D打印市場仍有較大成長空間。

圖表10：美國3D Systems V.S. 中國鉑力特對比總結