????顆粒在線(xiàn)訊：電解鋁產(chǎn)業(yè)能源消耗較高，限電限產(chǎn)抑制了其供應(yīng)規(guī)模，加之全球流動(dòng)性泛濫以及疫情影響，鋁錠價(jià)格持續(xù)走高。

????據(jù)世鋁網(wǎng)行情數(shù)據(jù)顯示，鋁錠價(jià)格從2021年初的約15000元/噸，一路上漲至10月中旬的約24000元/噸，漲幅高達(dá)60%。此后因?yàn)槊禾績(jī)r(jià)格下跌和地產(chǎn)需求走弱等原因，鋁錠價(jià)格高位回落。但近期鋁價(jià)出現(xiàn)小幅反彈，重回19000元/噸的關(guān)口。

????得益于前期鋁價(jià)上漲，上市鋁企業(yè)的業(yè)績(jī)明顯增厚，據(jù)東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，中證行業(yè)分類(lèi)27家上市鋁企中，前三季度有25家營(yíng)收同比增長(zhǎng)，其中5家營(yíng)收同比增長(zhǎng)超過(guò)100%，23家歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)，其中3家同比增長(zhǎng)率超過(guò)1000%。

????天風(fēng)期貨研究所有色研究員胡佳純告訴《證券日?qǐng)?bào)》記者，近期鋁價(jià)小幅反彈主要受鋁錠庫(kù)存下降以及云南某鋁廠(chǎng)生產(chǎn)事故對(duì)供應(yīng)擾動(dòng)的影響。好消息是，前三季度云南因缺電、雙控關(guān)停的電解鋁廠(chǎng)已有復(fù)產(chǎn)動(dòng)作，并快于市場(chǎng)預(yù)期。電解鋁全行業(yè)現(xiàn)金利潤(rùn)已小幅回暖到1000元/噸附近，自發(fā)減產(chǎn)行為并沒(méi)有進(jìn)一步擴(kuò)大，反而有成本優(yōu)勢(shì)的云南地區(qū)，目前仍有4000元左右的噸利潤(rùn)，鋁廠(chǎng)計(jì)劃復(fù)產(chǎn)意愿更為強(qiáng)烈。

????胡佳純說(shuō)：“從近期數(shù)據(jù)看，龍頭鋁加工企業(yè)周度開(kāi)工率維持在66.6%。分板塊來(lái)看，除了再生鋁合金廠(chǎng)減產(chǎn)，其他板塊開(kāi)工率穩(wěn)中有所回升。建筑型材企業(yè)訂單多寡不一，受制于現(xiàn)金流和賬期的影響，整體的排產(chǎn)期不及上半年，預(yù)計(jì)下月開(kāi)工有下調(diào)的可能；工業(yè)型材企業(yè)訂單充裕，平均排產(chǎn)期在二十天左右，年內(nèi)開(kāi)工預(yù)計(jì)能夠維持。鋁板帶箔企業(yè)開(kāi)工穩(wěn)定，但是年關(guān)將近，幕墻板等產(chǎn)品后期訂單形勢(shì)不容樂(lè)觀(guān)，開(kāi)工率或?qū)㈦y以再向上突破。國(guó)內(nèi)鋁線(xiàn)纜龍頭開(kāi)工率上漲，因部分企業(yè)近期新增了一些高導(dǎo)線(xiàn)訂單，隨著鋁價(jià)高位回調(diào)，鋁桿廠(chǎng)訂單爆滿(mǎn)，鋁桿加工費(fèi)屢刷新高，外采鋁桿的鋁線(xiàn)生產(chǎn)企業(yè)因剛需采購(gòu)為主較為被動(dòng)?！?/p>

????總體來(lái)看，雖然下游開(kāi)工整體維持穩(wěn)定，但胡佳純認(rèn)為，市場(chǎng)行情不及往年同期情況，所以鋁基本面并不樂(lè)觀(guān)，一旦短期利好出盡后，鋁價(jià)仍面臨下行壓力。結(jié)合消費(fèi)節(jié)奏來(lái)看，明年的“金三銀四”依舊是企業(yè)的銷(xiāo)售旺季，電解鋁行業(yè)維持良性發(fā)展，前景依舊可期。

????從中長(zhǎng)期來(lái)看，使用低碳或者零碳能源替代高碳能源是大勢(shì)所趨，綠色水電鋁也成為業(yè)內(nèi)推崇的對(duì)象，隨著周邊的下游配套設(shè)施加快建設(shè)，市場(chǎng)預(yù)計(jì)2022年云南省有望摘掉能效雙控“紅色”預(yù)警的帽子。同理，內(nèi)蒙古、青海等地不斷加快光伏、風(fēng)電等清潔能源的建設(shè)，電解鋁廠(chǎng)使用清潔能源的占比逐漸提高，新建的鋁廠(chǎng)有望借助清潔能源投產(chǎn)，并進(jìn)一步提升電解鋁產(chǎn)能。

????宏源期貨研究所分析師朱善穎對(duì)指出，與傳統(tǒng)需求相關(guān)的原材料相比，銅、鋁及鈷鋰等新能源相關(guān)的金屬今年漲勢(shì)更突出，低碳減排的政策背景下，新能源發(fā)電及用電領(lǐng)域需求未來(lái)有望大幅增長(zhǎng)，且長(zhǎng)期中有確定性。作為高能耗鋁產(chǎn)業(yè)，產(chǎn)能瓶頸在降低碳排放的趨勢(shì)下必然面臨產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型，一方面有供應(yīng)波動(dòng)和需求增加帶來(lái)的價(jià)格上漲邏輯，另一方面有產(chǎn)業(yè)鏈綠色化發(fā)展的預(yù)期，這種未來(lái)的強(qiáng)預(yù)期會(huì)獲得資金的較高青睞。