8日A股震蕩上行，環(huán)保板塊表現(xiàn)搶眼，Wind環(huán)保概念指數(shù)大漲3.7%，位居漲幅榜前列。板塊內(nèi)漲幅居前的個(gè)股全來(lái)自創(chuàng)業(yè)板，其中中創(chuàng)環(huán)保、中金環(huán)境、惠城環(huán)保、興源環(huán)境、萬(wàn)邦達(dá)、中建環(huán)能漲幅均超過(guò)10%。業(yè)內(nèi)認(rèn)為，環(huán)保行業(yè)政策面持續(xù)向好，估值處于底部區(qū)域，業(yè)績(jī)反轉(zhuǎn)確定。

政策持續(xù)加碼 景氣向上

環(huán)保行業(yè)近期最大的一個(gè)政策利好無(wú)疑是新《固廢法》的正式實(shí)施。相較于以前的《固廢法》，新《固廢法》將部分違法行為的罰款金額提升了十至二十倍，對(duì)于違反重點(diǎn)條例的企業(yè)，罰金上限提高至500萬(wàn)元，并對(duì)醫(yī)療廢物處理、垃圾分類、一次性塑料制品等進(jìn)行了嚴(yán)格要求。它被市場(chǎng)稱為“最嚴(yán)格制度最嚴(yán)密法治保護(hù)生態(tài)環(huán)境”的法律。

民生證券日前分析，新《固廢法》的頒布實(shí)施，垃圾分類體系建設(shè)持續(xù)推進(jìn)，目前各地正因地制宜推動(dòng)后端餐廚及廚余垃圾處置產(chǎn)能建設(shè)，每年有望帶來(lái)500億元市場(chǎng)空間。城市化疊加清潔標(biāo)準(zhǔn)提升，環(huán)衛(wèi)服務(wù)行業(yè)具備類消費(fèi)屬性，預(yù)計(jì)未來(lái)三年傳統(tǒng)環(huán)衛(wèi)市場(chǎng)將保持15%左右的行業(yè)增速。

除此之外，關(guān)于環(huán)保行業(yè)的政策近期還有不少。例如，交通運(yùn)輸部印發(fā)《400總噸以下內(nèi)河船舶水污染防治管理辦法》。財(cái)政部政府和社會(huì)資本合作中心發(fā)布全國(guó)PPP綜合信息平臺(tái)管理庫(kù)項(xiàng)目2020年7月報(bào)，涉及污水處理廠、垃圾綜合處理等PPP項(xiàng)目。

“2020年是十三五的收官之年，也是打好污染防治攻堅(jiān)戰(zhàn)的決勝之年，補(bǔ)短板政策的出臺(tái)、新固廢法的正式施行和融資環(huán)境的改善奠定了生態(tài)保護(hù)和環(huán)境治理業(yè)投資的高速增長(zhǎng)。我們相信環(huán)保政策會(huì)持續(xù)加碼，環(huán)保將進(jìn)入新一輪周期的向上階段?！卑残怒h(huán)保公用邵琳琳?qǐng)F(tuán)隊(duì)日前表示。

業(yè)績(jī)回暖 估值有望拔高

目前上市公司中報(bào)已基本披露完畢。受新冠肺炎疫情沖擊，上半年環(huán)保各工程項(xiàng)目推進(jìn)有所延緩，業(yè)績(jī)短期承壓。2020年上半年安信環(huán)保板塊103家上市公司共實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1349.62億元，同比下降0.8%;實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)115.76億元，同比下滑11%;實(shí)現(xiàn)扣非后歸母凈利潤(rùn)100.6億元，同比下滑12.9%。

單就二季度來(lái)看，受疫情沖擊減弱，業(yè)績(jī)表現(xiàn)靚眼。環(huán)保板塊上市公司二季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入787.18億元，同比增長(zhǎng)6.15%，較去年同期增速上升3.45個(gè)百分點(diǎn);實(shí)現(xiàn)扣非后歸母凈利潤(rùn)65.47億元，同比增長(zhǎng)10.15%。細(xì)分板塊來(lái)看，二季度扣非后歸母凈利潤(rùn)增速由高到低排序依次為：水務(wù)(33.53%)、固廢處理(18.10%)、園林(17.27%)、水治理(-10.70%)、環(huán)境監(jiān)測(cè)(-28.00%)、大氣治理(-45.05%)、節(jié)能和能源清潔利用(-86.56%)。

“隨著國(guó)內(nèi)疫情防控形勢(shì)平穩(wěn)向好，目前大部分企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和工程建設(shè)已恢復(fù)正常。通過(guò)合理地調(diào)整經(jīng)營(yíng)計(jì)劃，積極開(kāi)拓市場(chǎng)訂單，逐步加快推進(jìn)項(xiàng)目建設(shè)進(jìn)度，未來(lái)行業(yè)經(jīng)營(yíng)改善可期?！鄙哿樟?qǐng)F(tuán)隊(duì)認(rèn)為，目前環(huán)保板塊的PETTM仍處于底部位置。在“稅收減壓+融資政策利好+固廢法愈發(fā)嚴(yán)格+科創(chuàng)版賦能”加持下，環(huán)保行業(yè)基本面長(zhǎng)期有望向好，板塊估值有望修復(fù)。

國(guó)盛證券分析師楊心成也認(rèn)為，在環(huán)保大基金、reits預(yù)期下行業(yè)估值有望拔高，融資改善、需求釋放下行業(yè)基本面繼續(xù)向上，固廢法政策利好固廢產(chǎn)業(yè)鏈公司。過(guò)去三年環(huán)保板塊表現(xiàn)低迷，估值、持倉(cāng)等仍處于低位，看好技術(shù)優(yōu)勢(shì)強(qiáng)、壁壘高的企業(yè)。