早在2000年起，我國便通過一系列的政策鼓勵和支持垃圾焚燒行業(yè)的發(fā)展。從2000年起的《當前國家鼓勵發(fā)展的環(huán)保產(chǎn)業(yè)設備(產(chǎn)品)目錄(第一批)》，將垃圾焚燒設備列入目錄，到2001年規(guī)范垃圾焚燒處理工程的建設標準，再到2002年發(fā)布《關于印發(fā)推進城市污水、垃圾處理產(chǎn)業(yè)化發(fā)展意見的通知》，明確垃圾處理設施需征收垃圾處理費，并要求逐步實行垃圾處理設施的特許經(jīng)營。一系列政策推動了我國垃圾焚燒行業(yè)市場化和產(chǎn)能擴張的發(fā)展。

垃圾處理服務費制度雖然可以給垃圾焚燒項目帶來一定的收益，但是它帶給行業(yè)的刺激有限，因為其本應是行業(yè)收益的長期和終極來源，只不過行業(yè)發(fā)展初期由于我國國情等因素限制，只能由政府買單。同時，當時的技術仍相對落后，垃圾焚燒成本仍相對較高;且處理服務費單價需處理單位通過競標后和政府談判決定，激烈的競爭和民企的弱勢地位也使其無法獲得較為理想的價格，行業(yè)雖在持續(xù)發(fā)展，但是焚燒項目的收益并不理想，垃圾焚燒處理量占無害化處置量的比例在2004年僅為5.6%。

從2005年的《中華人民共和國可再生能源法》鼓勵垃圾焚燒處理發(fā)電并保障其并網(wǎng)和收購，到2006年《可再生能源發(fā)電價格和費用分攤管理試行辦法》(發(fā)改價格[2006]7號)明確將會給予垃圾焚燒發(fā)電電價補貼，到2008年對垃圾發(fā)電給予稅收政策優(yōu)惠(增值稅即征即退)，再到2012年《國家發(fā)展改革委關于完善垃圾焚燒發(fā)電價格政策的通知》(發(fā)改價格[2012]801號)正式明確垃圾焚燒發(fā)電的電價補貼細則以及實施期限等具體內(nèi)容，一系列政策對垃圾焚燒發(fā)電的推行和電價補貼的引入徹底改變了垃圾焚燒處理的商業(yè)模式，行業(yè)維持高速發(fā)展，垃圾焚燒處理能力從2002年的1.0萬噸/日增長至2017年的29.8萬噸/日，復合增速達23%。

在引入補貼政策后，垃圾焚燒運營的收入主要由兩部分組成：由當?shù)卣Ц兜睦幚矸召M收入，以及垃圾焚燒發(fā)電上網(wǎng)帶來的上網(wǎng)電費收入。

圖表1：垃圾焚燒運營收入構(gòu)成示意圖

1、垃圾處理服務費收入

處理量方面，雖然我國未來的城鎮(zhèn)化率在超50%后增速可能放緩，但環(huán)衛(wèi)市場的滲透率持續(xù)增加(市場化、機械化、城鄉(xiāng)一體化等趨勢)仍將確保垃圾清運量的穩(wěn)步增長，政策的導向扶持(去填埋化)在短期(“十三五”規(guī)劃期間)也將持續(xù)，垃圾焚燒處理量仍將維持增長態(tài)勢。

單價方面，處理服務費單價的引入要追溯到2002年的《關于印發(fā)推進城市污水、垃圾處理產(chǎn)業(yè)化發(fā)展意見的通知》(計投資[2002]1591號)，文中明確垃圾處理設施需征收垃圾處理費，并要求逐步實行垃圾處理設施的特許經(jīng)營，這也推動了我國垃圾焚燒行業(yè)市場化和產(chǎn)能擴張的發(fā)展。

2、上網(wǎng)電費收入

電量方面，垃圾焚燒項目的上網(wǎng)電量由焚燒垃圾的發(fā)電量減去自用電量(包含輸電損耗)后得出，而發(fā)電量等于垃圾處理量乘以噸垃圾發(fā)電量：噸垃圾發(fā)電量和自用電量則是影響上網(wǎng)電量的兩個關鍵因素。

影響噸垃圾發(fā)電量的主要因素有兩點：

一是入爐垃圾的熱值。

垃圾熱值受地域因素影響明顯，沿海地區(qū)垃圾的熱值明顯高于東北/西北地區(qū)。近年來入爐的垃圾熱值呈現(xiàn)增長趨勢，主要原因是居民生活方式的轉(zhuǎn)變。隨著網(wǎng)購以及外賣的興起，更多的包裝用品和一次性餐具等混入生活垃圾，在降低垃圾含水率的同時明顯提高了入爐垃圾的熱值。未來隨著垃圾分類的推進和逐步完善，入爐垃圾的熱值有望進一步提高。

二是垃圾焚燒爐的工藝。

目前我國多采用中溫中壓工況的機械爐排爐運營，隨著技術的更新?lián)Q代，已有采用中溫次高壓/高壓工況的機械爐排爐逐步投入使用，優(yōu)化的工藝可以適應更高的熱值區(qū)間，同時可以有效提高能量轉(zhuǎn)換效率，進而提升噸垃圾發(fā)電量。

圖表2：廣州李坑垃圾焚燒發(fā)電廠采用中溫中壓和中溫次高壓發(fā)電對比

資料來源：《中溫次高壓技術在垃圾焚燒的應用分析》(張煥亨)

而自用電量的優(yōu)化同樣來自兩個方面：一是采用大型的爐排爐裝備。采用大型爐排可以有效提高焚燒效率，處理同樣規(guī)模垃圾的人工成本和廠用電量都會有所降低。二是優(yōu)化管理。優(yōu)化生產(chǎn)運營的過程和人員管理，提高設備運行效率，降低非生產(chǎn)用電損耗，可以有效降低廠用電量。

電價方面，早在2006年，發(fā)改委就印發(fā)了《可再生能源發(fā)電價格和費用分攤管理試行辦法》(發(fā)改價格[2006]7號)，明確垃圾焚燒項目屬于可再生能源發(fā)電范疇;2012年，發(fā)改委印發(fā)《國家發(fā)展改革委關于完善垃圾焚燒發(fā)電價格政策的通知》(發(fā)改價格[2012]801號)，正式明確了垃圾焚燒發(fā)電的電價補貼細則以及實施期限等具體內(nèi)容。

圖表3：《國家發(fā)展改革委關于完善垃圾焚燒發(fā)電價格政策的通知》重要內(nèi)容

資料來源：國家發(fā)改委、韋伯咨詢整理

目前，我國絕大部分垃圾焚燒發(fā)電項目的上網(wǎng)電價(含稅)由三部分組成：垃圾焚燒發(fā)電電價(0.65元/度)=當?shù)孛摿蛉济簷C組標桿上網(wǎng)電價(0.25元/度到0.5元/度范圍內(nèi)各地不同)+省級電網(wǎng)負擔(0.1元/度)+國家可再生能源電價附加基金負擔(剩余部分)。

其中，補貼來自兩部分，一部分是各省級電網(wǎng)負擔的0.1元/度的省級補貼(電網(wǎng)企業(yè)通過銷售電價予以疏導)，另一部分來自可再生能源發(fā)展基金(屬于中央政府性基金)中的電價附加收入安排的支出;目前市場比較關注垃圾焚燒發(fā)電電價補貼(尤其是國補)變動的可能性。

3、其他收入

熱電聯(lián)產(chǎn)項目有提供供熱服務的，可以向企業(yè)或居民收取供熱費用。有配套的爐渣再利用項目的，可以向建材廠收取爐渣費，一年只有幾十萬元到幾百萬。有餐廚廚余協(xié)同處理項目的可以收取更多的處理費用，并能通過出售油脂增利。更多的橫向擴展收入來自于靜脈產(chǎn)業(yè)園模式，如污泥協(xié)同處理、便協(xié)同處理、醫(yī)廢協(xié)同處理等。目前光大的益陽、三亞、雄安、宿遷等城市走這類模式。

估計一下協(xié)同處理的收入，醫(yī)廢協(xié)同處理。如雄安項目，日處理10噸醫(yī)廢，處理費為2580元/噸，滿產(chǎn)一年的收入為941.7萬元。污泥處理，如惠東污泥項目，300噸/天，處理費為475元/噸(一般是300元左右)，滿產(chǎn)年收入5200萬元。餐廚項目的收入在《餐廚與垃圾焚燒發(fā)電協(xié)同處理的優(yōu)勢》有預估，廚余的量更大，但廚余垃圾的油脂收入很少。

當然還有部分政府的補貼收入，未來電力綠證交易的收入等等。

總體來說，垃圾焚燒發(fā)電廠的收入比較簡單，基本能從處理費、處理量和噸上網(wǎng)電量中計算出來。是收入和支出都相當透明的一個行業(yè)