????顆粒在線訊：在煤價(jià)不斷上漲的背景下，煤炭板塊前三季度的業(yè)績(jī)十分亮眼。東方財(cái)富choice數(shù)據(jù)顯示，36家煤炭上市公司中，陜西黑貓、云煤能源、蘭花科創(chuàng)、美錦能源、潞安環(huán)能、中煤能源等16家企業(yè)的前三季度凈利潤(rùn)均因煤價(jià)上漲從而業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)翻倍增長(zhǎng)，33家企業(yè)保持了兩位數(shù)的增幅。

????不過，隨著近期國(guó)家相關(guān)部門對(duì)煤炭?jī)r(jià)格平抑意愿較強(qiáng)，市場(chǎng)也因此開始擔(dān)憂煤炭公司未來(lái)的業(yè)績(jī)還能否繼續(xù)保持高增長(zhǎng)。

????“煤炭行業(yè)是典型的周期性行業(yè)，從煤炭企業(yè)的三季報(bào)表現(xiàn)來(lái)說，前期受到通脹、需求等諸多因素的影響，煤炭行業(yè)上市企業(yè)的前三個(gè)季度整體的業(yè)績(jī)還是比較靚麗的，但是單純拿第三季度表現(xiàn)來(lái)說，環(huán)比和同比業(yè)績(jī)?cè)鏊倬殉霈F(xiàn)明顯下滑趨勢(shì)?！鄙虾Ｎ煨缳Y產(chǎn)合伙人、西安交通大學(xué)金融學(xué)博士丁炳中在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，隨著調(diào)控力度的加大，業(yè)績(jī)?cè)鏊賹?huì)出現(xiàn)比較明顯的放緩。

????“從三季度的數(shù)據(jù)看，以行業(yè)龍頭中國(guó)神華為例子，Q2同比增速為33%，Q3同比增速為14%。再看上海能源的數(shù)據(jù)，三季報(bào)凈利潤(rùn)增速只有3.53%，已經(jīng)出現(xiàn)明顯放緩趨勢(shì)。”丁炳中稱。

????瘋漲的煤價(jià)

????在許多業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，今年的煤價(jià)可以用“瘋狂”形容，“從這個(gè)行業(yè)干了二十多年了，從來(lái)沒有見到過這么瘋狂的情況?！标兾鞯囊晃粯I(yè)內(nèi)人士對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示。

????數(shù)據(jù)顯示，2021年動(dòng)力煤期貨主力合約2201價(jià)格從年初最低585.8元/噸起步，到10月19日已經(jīng)達(dá)到1982元/噸，累計(jì)最大漲幅近240%。其中僅三季度，該主力合約價(jià)格就從735.6元/噸漲至最高1408.2元/噸，近乎翻番。同在三季度，焦煤、焦炭?jī)r(jià)格也呈現(xiàn)比較大的漲勢(shì)，期貨主力合約當(dāng)季度漲幅分別近78%、50%。

????在此背景下，煤炭行業(yè)三季度業(yè)績(jī)表現(xiàn)自然亮眼，多數(shù)公司的凈利潤(rùn)增速翻番。其中，陜西黑貓2021年前三季度實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)12.24億元，同比增長(zhǎng)達(dá)6262.04%。昊華能源前三季度實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)12.9億元，同比增長(zhǎng)1146%，云煤能源2021年前三季度也實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1.25億元，同比增長(zhǎng)926.19%。

????在利潤(rùn)規(guī)模上，中國(guó)神華前三季度以凈利潤(rùn)408億元位列第一，陜西煤業(yè)以143億元位列第二，這兩家巨頭均保持了20%以上的增長(zhǎng)。而以119億元凈利潤(rùn)排名第三的中煤能源則保持了185.38%的增速。

????調(diào)控后或趨平穩(wěn)

????煤炭?jī)r(jià)格的快速上漲，不僅推高了下游行業(yè)生產(chǎn)成本，也對(duì)冬季電力等能源供應(yīng)保障和群眾溫暖過冬產(chǎn)生不利影響。為此，近期多個(gè)相關(guān)部門密集出臺(tái)舉措抑制煤價(jià)上漲。

????而在政策調(diào)控下，港口、產(chǎn)地煤價(jià)出現(xiàn)回調(diào)跡象。截至10月29日，據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，秦皇島Q5500動(dòng)力煤市場(chǎng)價(jià)報(bào)收于1500元/噸，周環(huán)比下降792.5元/噸。據(jù)煤炭資源網(wǎng)，山西大同地區(qū)Q5500報(bào)收于1295元/噸，較上周下降605元/噸，陜西榆林地區(qū)Q5800指數(shù)報(bào)收于1358元/噸，較上周下降582元/噸，內(nèi)蒙古鄂爾多斯Q5000報(bào)收于1098元/噸，較上周下降402元/噸。

????安信證券研報(bào)稱，坑口動(dòng)力煤限價(jià)1200元/噸，煤企盈利回歸常態(tài)水平。但從價(jià)格角度來(lái)看，坑口Q5500動(dòng)力煤價(jià)格不超過1200元/噸的價(jià)格已經(jīng)是歷史最高水平，足以保障煤企高盈利水平持續(xù)，未來(lái)行業(yè)有望形成穩(wěn)定高盈利。

????“從煤炭行業(yè)的中長(zhǎng)期發(fā)展，其實(shí)存在實(shí)質(zhì)性利空的，煤炭行業(yè)的漲價(jià)將不可持續(xù)。”丁炳中指出。數(shù)據(jù)顯示，能源燃燒是我國(guó)主要的二氧化碳排放源，占全部二氧化碳排放的88%左右，電力行業(yè)排放約占能源行業(yè)排放的41%。我國(guó)要在2030年碳達(dá)峰，2060年實(shí)現(xiàn)碳中和。根據(jù)最新發(fā)布的《國(guó)務(wù)院關(guān)于印發(fā)2030年前碳達(dá)峰行動(dòng)方案的通知》，將“加快煤炭減量步伐，‘十四五’時(shí)期嚴(yán)格合理控制煤炭消費(fèi)增長(zhǎng)，‘十五五’時(shí)期逐步減少，”并將“推動(dòng)重點(diǎn)用煤行業(yè)減煤限煤”?！罢驹?021年的11月來(lái)看，就意味著要在9年內(nèi)要實(shí)現(xiàn)這個(gè)目標(biāo)。所以在煤炭行業(yè)的中長(zhǎng)期是存在確定性利空因素的?！?/p>

????“另外，煤炭進(jìn)口正在逐步恢復(fù)，也將對(duì)煤炭行業(yè)的價(jià)格產(chǎn)生一定的影響。”丁炳中稱。