????顆粒在線訊：6月以來，水泥行業(yè)已進(jìn)入傳統(tǒng)淡季。與去年同期相比，水泥價格有所下滑。水泥市場的淡季也是企業(yè)資本運作的好時機，近段時間以來，已有多家企業(yè)宣布增持和回購股份，也有企業(yè)發(fā)布重組和收購方案，在提高其市場占比的同時，也希望在未來水泥市場回暖時能把握主動權(quán)。

????行業(yè)競爭加劇

????水泥價格持續(xù)下挫

????受到市場不景氣影響，水泥板塊整體下挫明顯。東方財富choice數(shù)據(jù)顯示，從近60日市場表現(xiàn)來看（截至6月14日收盤），19只水泥行業(yè)上市公司中僅有5只股票股價實現(xiàn)區(qū)間上漲，超七成股票處于下跌狀態(tài)。水泥業(yè)上市公司股價下挫明顯，正是源于行業(yè)價格競爭加劇。

????中國水泥網(wǎng)公布的數(shù)據(jù)顯示，6月14日，全國水泥價格指數(shù)（CEMPI）為150.83，較去年同期下滑1.55%，創(chuàng)2021年9月2日以來新低。生意社數(shù)據(jù)顯示，6月14日，水泥華東混合價格為392元/噸，近三個月價格已下挫26.73%。具體來看，6月14日，宜興天山水泥P.O42.5散裝水泥報價385元/噸，較3月14日下跌19.79%；6月14日，樅陽海螺P.O42.5散裝水泥報價400元/噸，較3月14日下跌32.20%。

????對于近期水泥價格下挫的原因，中信證券指出，“近期水泥行業(yè)價格競爭加劇，房地產(chǎn)基建需求持續(xù)低迷、局部疫情持續(xù)時間較長以及今年雨季到來較早，造成水泥需求短期明顯下滑。即便行業(yè)錯峰生產(chǎn)已嚴(yán)格執(zhí)行，熟料和水泥的庫存仍居于高位。近期行業(yè)內(nèi)降價保量企業(yè)或?qū)⑦M(jìn)一步增多，尤其部分缺乏重點工程項目需求支撐的企業(yè)更具降價促銷動機，部分主導(dǎo)企業(yè)為維持份額也一定程度降價。”

????百年建筑水泥首席分析師、水泥資訊總監(jiān)江元林在接受《證券日報》記者采訪時表示，“根據(jù)此前市場調(diào)研，受到水泥頭部企業(yè)降價影響，一些中小企業(yè)紛紛跟進(jìn)調(diào)低售價，有的價格甚至已低于成本價，造成市場的不良競爭。”

????“降價只是水泥頭部企業(yè)現(xiàn)階段所采取的市場策略，不具有可持續(xù)性。水泥頭部企業(yè)由于降價導(dǎo)致的業(yè)績虧損或?qū)㈦S著旺季的到來而逐漸改善，而中小企業(yè)缺乏與頭部企業(yè)抗衡的資本，因此現(xiàn)在中小水泥企業(yè)跟進(jìn)降價并不可取?！睒I(yè)內(nèi)人士告訴《證券日報》記者。

????是挑戰(zhàn)也是機遇

????水泥企業(yè)各顯神通

????市場的淡季也是企業(yè)調(diào)整的好時機。6月以來，已先后有上峰水泥、冀東水泥多家水泥上市公司發(fā)布公告，宣布了公司的回購或增持計劃；海螺水泥收購海螺環(huán)保，布局水泥主業(yè)相關(guān)的新興產(chǎn)業(yè)，實現(xiàn)資源整合。祁連山宣布進(jìn)行戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，退出水泥市場，祁連山置出的水泥業(yè)務(wù)資產(chǎn)委托天山股份進(jìn)行管理。

????6月6日，上峰水泥以集中競價交易方式回購公司股份，回購股份數(shù)量675.84萬股，占公司總股本的0.6930%，回購總金額超1億元。同日，萬年青控股股東江西水泥以集中競價交易方式增持公司股份303.65萬股，占公司總股本的0.38%，增持金額為0.32億元。6月7日，冀東水泥以集中競價方式首次實施回購股份168萬股，占公司總股本0.06%，總金額為0.17億元。6月8日至10日，中國建材控股股東中國建材集團(tuán)的全資附屬公司中聯(lián)投資增持4218萬股H股股份。

????除了回購增持股份釋放對市場的信心外，海螺水泥選擇進(jìn)行收購水泥相關(guān)產(chǎn)業(yè)，實現(xiàn)資源整合。6月3日，海螺水泥發(fā)布公告稱，鑒于海螺環(huán)保水泥窯協(xié)同處置工業(yè)固廢及危廢主營業(yè)務(wù)與本公司水泥主業(yè)具有高度協(xié)同效應(yīng)，為加強資源整合及產(chǎn)業(yè)融合，公司擬對海螺環(huán)保進(jìn)行控股收購。海螺水泥表示。公司通過收購海螺環(huán)保，布局水泥主業(yè)相關(guān)的新興產(chǎn)業(yè)，有利于實現(xiàn)資源整合，形成發(fā)展合力，打造新的產(chǎn)業(yè)增長極和利潤增長點，具有重要的戰(zhàn)略意義。

????另外，祁連山近期也動作頻頻。6月15日，祁連山發(fā)布修訂后的重大資產(chǎn)置換及發(fā)行股份購買資產(chǎn)并募集配套資金預(yù)案。預(yù)案顯示，祁連山擬將其截至評估基準(zhǔn)日全部資產(chǎn)及負(fù)債置出上市公司，并與中國交建所屬資產(chǎn)進(jìn)行置換。交易完成后，祁連山將退出水泥行業(yè)，未來將從事工程設(shè)計咨詢業(yè)務(wù)。中國交建及中國城鄉(xiāng)將持有祁連山置出的水泥業(yè)務(wù)資產(chǎn)。祁連山水泥業(yè)務(wù)將資產(chǎn)托管給天山股份經(jīng)營管理。祁連山表示，“天山股份目前已成為中國規(guī)模最大、產(chǎn)業(yè)鏈完整、全國性布局的水泥公司，擁有專業(yè)的水泥行業(yè)管理經(jīng)驗和運營優(yōu)勢，水泥業(yè)務(wù)托管給天山股份管理，有利于充分發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)，有利于促進(jìn)相關(guān)方高質(zhì)量發(fā)展?！?/p>

????除了頭部企業(yè)借機調(diào)整，水泥市場行業(yè)洗牌加速，讓一些實力薄弱的中小水泥企業(yè)擇機退出市場?！巴ㄟ^調(diào)研，我們發(fā)現(xiàn)市場上有2500t/d以下產(chǎn)能的中小水泥企業(yè)被大企業(yè)收購兼并。通過收購兼并，中小企業(yè)可以及時止損，不用再承擔(dān)高負(fù)荷庫存壓力。此外大型企業(yè)也通過收購兼并加快市場布局，使用收購的生產(chǎn)指標(biāo)用于新生產(chǎn)線?！苯纸榻B道。

????靜待時機

????“量減價增”或成趨勢

????“可以預(yù)見的是，今年水泥產(chǎn)銷量下滑已是不爭的事實，相關(guān)企業(yè)應(yīng)當(dāng)及時調(diào)整布局，把握目前市場調(diào)整的機遇期，為水泥旺季的到來做好準(zhǔn)備?！苯终f道。雖然當(dāng)前市場行情不容樂觀，但水泥企業(yè)對于行業(yè)未來發(fā)展抱有信心。

????上峰水泥表示，“水泥主業(yè)一般有淡旺季現(xiàn)象，公司根據(jù)市場情況和經(jīng)驗會靈活安排生產(chǎn)經(jīng)營活動，同時公司‘一主兩翼’的產(chǎn)業(yè)鏈延伸翼環(huán)保業(yè)務(wù)、物流業(yè)務(wù)及新開展的新能源業(yè)務(wù)正在穩(wěn)步提升發(fā)展質(zhì)量，新經(jīng)濟股權(quán)投資等也正在逐步有序優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)質(zhì)量，總體更穩(wěn)健應(yīng)對單一產(chǎn)業(yè)的波動，并助力公司可持續(xù)的增長發(fā)展?！?/p>

????塔牌集團(tuán)預(yù)測，“下半年疫情防控、基建投資和房地產(chǎn)投資情況都將好轉(zhuǎn)，今年水泥出貨量預(yù)計將呈前低后高走勢。長期來看，預(yù)計水泥供需會形成一個新的平衡。供給方面，受雙碳政策、錯峰生產(chǎn)、能耗雙控政策影響，高耗能行業(yè)重點領(lǐng)域能效標(biāo)桿水平和基準(zhǔn)水平、水泥玻璃行業(yè)產(chǎn)能置換實施辦法等政策文件的實施推動低效產(chǎn)能逐步有序退出，對供給形成持續(xù)的壓減，未來行業(yè)產(chǎn)能過剩情況有望得到緩解。需求方面，中央堅持‘房住不炒’并且隨著城鎮(zhèn)化進(jìn)程的推進(jìn)水泥需求預(yù)計會逐步回落并穩(wěn)定到一個合適的水平?！?/p>

????除了水泥企業(yè)對于下半年的行業(yè)抱有信心外，券商研究機構(gòu)也對行業(yè)未來發(fā)展持向好態(tài)度。中信證券認(rèn)為，“待高溫多雨淡季過后，隨著施工條件轉(zhuǎn)好，在基建的加緊落地下，需求有望較當(dāng)前明顯改善，帶動行業(yè)庫存下降和出貨率提升，行業(yè)價格競爭程度也有望明顯改善。我們認(rèn)為竣工面積高峰帶來的需求延后但未消失，商品房預(yù)售資金監(jiān)管亦利好竣工，供給端行業(yè)新增產(chǎn)能預(yù)計有限，今年竣工端供需格局可不悲觀?！?/p>

????天風(fēng)證券研報表示，“中長期來看，水泥行業(yè)整體或呈‘量減價增’趨勢發(fā)展，納入碳交易后，或加速供給端集中度提升，龍頭份額提升有望支撐業(yè)績增長?！?/p>