????顆粒在線訊：九月伊始，基建和房地產(chǎn)行業(yè)迎來了“金九銀十”旺季，與其相關(guān)的重要原材料水泥價格仍然維持較低水平。9月5日，生意社數(shù)據(jù)顯示，國內(nèi)P.O號水泥現(xiàn)貨參考價390元/噸，環(huán)比增長1.04%，同比下降27.26%。

????將時間線拉長來看，上述水泥現(xiàn)貨參考價從2021年11月中旬的歷史最高點680元/噸，快速回落至2022年1月中旬的510元/噸，在小幅上漲至3月中旬的546.67元/噸后，再次出現(xiàn)快速下跌，直至6月15日創(chuàng)出2018年以來的最低紀(jì)錄383元/噸后，始終維持在低位運行，截至9月5日，價格處在380元/噸-390元/噸區(qū)間已持續(xù)了超過80天。

????有分析人士向《證券日報》記者表示，此前多地水泥廠停窯穩(wěn)價效力較弱，使得來自供給端的漲價壓力并不強烈。預(yù)計年內(nèi)水泥價格將延續(xù)小幅上漲態(tài)勢。中長期來看，需求下滑已是業(yè)界普遍的共識。

????價格上漲旺季不旺

????按以往經(jīng)驗判斷，進入9月份，高溫天氣減少有利于基建和房地產(chǎn)行業(yè)的施工，所以歷年的8月底至12月上旬，對全國多數(shù)地區(qū)而言都是施工旺季，也是對水泥需求的主要旺季，對水泥價格形成比較大的拉動作用，而今年6月中旬以來的水泥價格卻基本維持在低位水平。

????對此，卓創(chuàng)資訊水泥行業(yè)分析師王琦接受《證券日報》記者采訪時表示，進入2022年項目開工旺季以來，全國范圍內(nèi)水泥需求趨勢有了一定的提升，但是看需求變動不能只看環(huán)比，從同比來看，2022年與2021年同期差距很大。

????王琦介紹，從環(huán)比來看，全國范圍目前的水泥需求環(huán)比增長大概在20%-30%，但是同比來看，由于今年整體需求情況相對較弱，導(dǎo)致了水泥市場旺季不旺。價格方面，受需求環(huán)比增長影響，部分地區(qū)已經(jīng)開始出現(xiàn)了上漲，但是上漲過程并非一帆風(fēng)順，而是漲漲落落。

????“就目前我掌握的資料顯示，從整體來看，國內(nèi)水泥價格還是在往上漲的，只是速度比較緩慢?！蓖蹒M一步表示，從供給方面看，除了夏季的水泥錯峰生產(chǎn)計劃以外，9月份有一些省份仍有錯峰計劃，比如像部分東北地區(qū)就計劃在9月份中下旬再次停窯，如果在降低產(chǎn)能方面始終保持調(diào)控力度不放松以及需求上漲情況不變的背景下，對國內(nèi)水泥價格上漲也會有一定正面作用。

????今年7月份-8月份夏季水泥需求淡季時，全國多個省份都安排了超過以往天數(shù)（10天-15天）的水泥廠停窯時長以抬高水泥價格，部分省份的水泥廠甚至停窯20天-30天。但是從漲價情況來看并不理想。

????王琦表示，雖然今年水泥廠停窯的整體力度很大，但是由于在停窯之前，水泥需求持續(xù)疲弱，導(dǎo)致水泥廠熟料庫存壓力也處于高位，很多廠家甚至是在保持100%庫存位的狀態(tài)下運轉(zhuǎn)，所以雖然進行了停窯，但也只是把庫存降到了相對合理區(qū)間，水泥供應(yīng)并未出現(xiàn)短缺。

????年內(nèi)政策支撐需求力度較強

????今年以來，多地陸續(xù)發(fā)布了“保交樓”和推動基建工程項目的相關(guān)政策，對水泥行業(yè)需求形成了一定支撐。

????“保交樓”政策方面，包括鄭州、南寧、浙江、湖北、陜西等地明確設(shè)立紓困基金，穩(wěn)定房地產(chǎn)市場發(fā)展；河南開封、陜西咸陽、四川遂寧等地針對問題樓盤分別出臺“一樓一策一專班”、“一企一策、一樓一企”、“一對一”幫扶等措施，安排專班組跟進項目建設(shè)進度。

????推動基建工程項目方面，例如貴州省6月份印發(fā)的《進一步加快重大項目建設(shè)擴大有效投資若干措施》中提出，加大爭取項目支持力度，搶抓國家優(yōu)化重大項目審批的機遇，力爭開工建設(shè)一批重大基礎(chǔ)設(shè)施和新型基礎(chǔ)設(shè)施；福建省5月份印發(fā)的《關(guān)于貫徹落實扎實穩(wěn)住經(jīng)濟一攬子政策措施的實施方案》中明確，加快推進水利工程項目。推進流域防洪防潮、安全生態(tài)水系、流域綜合整治、蓄水工程、引調(diào)水工程、城鄉(xiāng)供水一體化等項目建設(shè)。

????王琦認為，隨著“保交樓”和推進基建項目政策的持續(xù)推進，必然會對水泥需求形成一定的利好，但是未來水泥價格的上漲幅度仍然存在較大不確定性。

????“短期來看，水泥價格走勢存在兩個解讀方向，一方面，需求進入旺季，價格會上漲，這是正常的供需關(guān)系所決定的。另一方面，對于大多數(shù)水泥廠家而言，由于2022年上半年甚至前八個月的銷售任務(wù)或利潤指標(biāo)并未完成，這些企業(yè)大概率會抓住今年的最后時刻沖銷量和業(yè)績，在這種情況下，企業(yè)的競爭意識會導(dǎo)致漲價額度收縮，將直接影響‘金九銀十’期間水泥價格?！蓖蹒f。

????中國銀行研究院研究員葉銀丹在接受《證券日報》記者采訪時表示，從供給端來看，目前動力煤等水泥生產(chǎn)原料價格總體偏高，預(yù)計會對水泥價格形成較強的支撐作用，但在總體需求偏弱的影響下，成本上升推動價格上漲的力度有限，水泥價格基于成本因素漲價的空間較小。

????對于未來水泥需求和價格趨勢預(yù)判，王琦表示，從整體來看，2023年水泥需求大概率會呈現(xiàn)長期下行或收縮的趨勢?！安贿^價格運行趨勢方面不好判斷，因為價格不僅受制于供需關(guān)系，還受制于行業(yè)內(nèi)企業(yè)的競爭格局，包括行業(yè)集中度的改變等等?！蓖蹒f。

????葉銀丹補充表示，中長期看“雙碳”+“雙控”政策有望帶動行業(yè)供給格局進一步優(yōu)化。水泥行業(yè)未來有望納入碳交易，碳稅+減排改造將加劇小企業(yè)成本壓力，龍頭競爭優(yōu)勢將更加凸顯，有望通過兼并收購進一步實現(xiàn)擴張，價格中樞也有望逐步抬升。