????顆粒在線(xiàn)訊：9月份以來(lái)，天然橡膠價(jià)格呈現(xiàn)出先抑后揚(yáng)的態(tài)勢(shì)，階段性觸底回升。

????這是否意味著天然橡膠行情將徹底扭轉(zhuǎn)？有業(yè)內(nèi)人士告訴《證券日?qǐng)?bào)》記者，目前橡膠行業(yè)基本面供需壓力較大，供應(yīng)增量穩(wěn)定且需求疲弱，天然橡膠階段性上漲恐難持續(xù)。

????橡膠基本面

????沒(méi)有太多變化

????現(xiàn)貨市場(chǎng)方面，生意社數(shù)據(jù)顯示，9月1日至12日天然橡膠價(jià)格震蕩下挫，其中9月9日至9月12日天然橡膠價(jià)格連續(xù)4日維持在11706元/噸，創(chuàng)歷史新低。然而9月13日至9月18日，天然橡膠價(jià)格連續(xù)6日上漲，9月18日，天然橡膠報(bào)12100元/噸，較9月12日累計(jì)上漲3.37%。

????期貨市場(chǎng)方面，橡膠主力期貨價(jià)格在經(jīng)歷此前的震蕩下挫之后開(kāi)始爬升。9月8日至9月16日，連續(xù)6個(gè)交易日價(jià)格回升，截至9月16日收盤(pán)，橡膠主力期貨價(jià)格報(bào)13060元/噸，較月初累計(jì)上漲4.77%。

????國(guó)海良時(shí)期貨研報(bào)顯示，目前橡膠基本面沒(méi)有太多變化。首先從供應(yīng)上利多因素十分有限。雖然近期東南亞部分主產(chǎn)區(qū)降水較多，泰國(guó)、越南膠水的價(jià)格趨于穩(wěn)定，對(duì)天然橡膠價(jià)格產(chǎn)生提振作用。但整體全球旺產(chǎn)季，無(wú)明顯氣候方面的擾動(dòng)。其次，全球需求弱勢(shì)的格局并未改變。下游輪胎整體需求表現(xiàn)疲軟，但輪胎內(nèi)需表現(xiàn)尚可，輪胎廠(chǎng)的開(kāi)工率已經(jīng)恢復(fù)到歷史的正常中位區(qū)間。庫(kù)存方面，目前庫(kù)存壓力不大，保稅區(qū)外庫(kù)存小幅度增加，區(qū)內(nèi)庫(kù)存也略有抬頭。

????除了前述東南亞部分主產(chǎn)區(qū)降水較多拉抬天然橡膠價(jià)格外，隆眾資訊天膠行業(yè)分析師路寧在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪(fǎng)時(shí)表示，“最近天然橡膠連續(xù)上漲的另一原因可能是市場(chǎng)對(duì)全乳膠減產(chǎn)預(yù)期炒作。前期市場(chǎng)對(duì)國(guó)際市場(chǎng)需求偏弱，情緒非常悲觀(guān)，出現(xiàn)恐慌性?huà)伿鄣那榫w。隨著這一利空逐漸落地，市場(chǎng)恐慌性?huà)伿矍闆r得到一定緩解，從而推動(dòng)近期天然橡膠價(jià)格出現(xiàn)上漲。”

????輪胎進(jìn)入消費(fèi)淡季

????開(kāi)工率下滑

????9月9日，中汽協(xié)發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，8月份，乘用車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)分別完成215.7萬(wàn)輛和212.5萬(wàn)輛，環(huán)比分別下降2.4%和2.3%，同比分別增長(zhǎng)43.7%和36.5%。8月份汽車(chē)整體產(chǎn)銷(xiāo)狀況良好，雖然受用電管理等因素影響，但整體同比呈快速增長(zhǎng)狀態(tài)。進(jìn)入9月份以來(lái)，輪胎逐漸進(jìn)入消費(fèi)淡季，外需訂單明顯下降。

????寶城期貨表示，在乘用車(chē)購(gòu)置稅減半優(yōu)惠政策持續(xù)發(fā)力下，國(guó)內(nèi)8月份汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)數(shù)據(jù)顯著好于預(yù)期。天然橡膠市場(chǎng)下游需求預(yù)期改善扭轉(zhuǎn)此前供需結(jié)構(gòu)偏弱的預(yù)期。

????隆眾資訊數(shù)據(jù)顯示，截至9月15日當(dāng)周，半鋼胎樣本企業(yè)開(kāi)工率為57.9%，環(huán)比下降6.74%；全鋼胎樣本企業(yè)開(kāi)工率為47.98%，環(huán)比下降8.79%。

????銀河期貨研報(bào)數(shù)據(jù)顯示，國(guó)內(nèi)全鋼輪胎庫(kù)存報(bào)收46天，半鋼輪胎庫(kù)存報(bào)收44天，這是連續(xù)第5周邊際去庫(kù)存。從整車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)數(shù)量、輪胎開(kāi)工率、輪胎成品庫(kù)存等數(shù)據(jù)觀(guān)察，半鋼輪胎因刺激政策的落實(shí)，消費(fèi)明顯強(qiáng)于商用車(chē)全鋼輪胎。

????“天然橡膠上漲行情可能不會(huì)持續(xù)太久，但也不會(huì)跌破前期的低位。”路寧表示，“9月份和10月份東南亞天然橡膠主產(chǎn)區(qū)雨水較為充沛，可能會(huì)造成天然橡膠供應(yīng)的階段性偏緊，給市場(chǎng)一定的支撐。此外，市場(chǎng)對(duì)于全乳膠減產(chǎn)預(yù)期的炒作情緒尚存，全乳膠產(chǎn)量在10月份后才會(huì)明朗?？傮w來(lái)看，天然橡膠市場(chǎng)價(jià)格在10月份可能會(huì)維持小幅震蕩的狀態(tài)?！?/p>

????寶城期貨認(rèn)為：“后市要從反彈發(fā)展至反轉(zhuǎn)，則需要依靠宏觀(guān)面和供應(yīng)端的雙重改善。由于短期美聯(lián)儲(chǔ)加息臨近，疊加產(chǎn)膠國(guó)供應(yīng)旺季，預(yù)計(jì)后市橡膠期貨價(jià)格繼續(xù)走強(qiáng)面臨較大阻力。”