顆粒在線訊：自6月中旬開始，化工品市場出現(xiàn)一輪暴跌。截止7月13日LLDPE價格下跌8.8%，PP價格下跌8%，PVC價格下跌幅度更是達25%。

影響當前及后期市場走勢的關鍵因素既有宏觀因素，又有本身的供需關系。

從宏觀方面來看，美聯(lián)儲加息概率不斷升溫。

美國勞工部周三報告稱，6月消費者價格指數(shù)（CPI）同比上漲了9.1%，高于市場預期，創(chuàng)1981年11月以來的最大增幅。數(shù)據(jù)一經(jīng)公布，市場對美聯(lián)儲7月加息100個基點的預期急劇升溫

從目前來看，當前的問題不是高通脹，是通脹增長的水平繼續(xù)超出市場預期，這代表著美國通脹仍在加速，美聯(lián)儲此前為了控制通脹而加息的作用還不明顯，因此，美聯(lián)儲下一輪加息可能會更猛。

據(jù)有關統(tǒng)計，美聯(lián)儲7月加息75個基點的概率為17.9%，大幅低于一天前的92.4%，而7月加息100個基點的概率，則從一天前的7.6%飆升至82.1%。也就是說，市場目前壓倒性地預期美聯(lián)儲將在7月26~27日的會議上將政策利率提高75個基點之余，加息100個基點的可能性也已急升至超過80%。

市場目前關注點轉向將于今晚發(fā)布的PPI數(shù)據(jù)和將于周五公布的密西根大學消費者通脹預期調查。如果7月會議當真加息100個基點，那這將是美聯(lián)儲近代史上最大的加息幅度。

事實上，不僅僅美聯(lián)儲，全球各國央行都正面臨前所未有的通貨膨脹，從匈牙利到巴基斯坦都出現(xiàn)了歷史性的加息，最近的例子是，加拿大央行周三出乎市場預期地將利率提高了整整100個基點，成為本輪經(jīng)濟周期中第一個如此激進加息的七國集團(G7)國家央行。經(jīng)濟學家和貨幣市場此前一直預期加拿大央行會加息75個基點，在本次加息后，加拿大的政策利率已升至2008年以來最高。

從6月中旬以來的大宗商品下跌，可以看出加息的后果已經(jīng)顯現(xiàn)。如果超預期的大幅加息，后果將會繼續(xù)加重。

不過美國總統(tǒng)拜登在開啟中東之行前表示，雖然高企的通脹讓人無法接受，但是核心通脹率可能正在出現(xiàn)放緩的跡象，而拜登中東之行的重要目的之一便是說服沙特阿拉伯等國增加石油產(chǎn)量。拜登同時表示，6月創(chuàng)紀錄的通脹數(shù)字其實是滯后的，無法反映過去幾周之內已經(jīng)開始下滑的汽油價格。

從供需基本面來看，我們以PVC市場為例，截止7月10日，PVC社會庫存36.94萬噸，環(huán)比增加3.8%，同比增長149.8%。這已經(jīng)是庫存連續(xù)5周增加。從本周監(jiān)測的數(shù)據(jù)來看，截止到7月15日，PVC社會庫存將達到38萬噸，庫存將繼續(xù)增加。

需求方面，PVC下游管型材是主要消費領域，可以說與房地產(chǎn)市場息息相關。而近幾天鬧得紛紛揚揚的“強制停貸”，對房地產(chǎn)市場來說可以說是“雪上加霜”，在產(chǎn)業(yè)鏈條上也同樣對PVC管型材市場形成打壓。

因此，面對美聯(lián)儲加息預期及經(jīng)濟衰退擔憂大環(huán)境，以及本身的供需不平衡，市場尚未看到止跌的局面。

不過隨著價格下跌，市場出現(xiàn)倒掛現(xiàn)象，生產(chǎn)企業(yè)利潤出現(xiàn)虧損，生產(chǎn)企業(yè)存檢修或者減產(chǎn)可能，可能提振市場心態(tài)。以電石法PVC為例，當前，電石法PVC生產(chǎn)成本7100元/噸左右，而PVC市場價格在6300元/噸左右，即生產(chǎn)一噸PVC虧損達800元/噸。

另外美聯(lián)儲加息如沒有超預期，也會提振市場心態(tài)，大宗商品出現(xiàn)報復性上漲的可能性也不容忽視。

因此，隨著減產(chǎn)可能的增加以及部分剛需入市采購提振，7月下旬市場有望止跌并出現(xiàn)反彈可能。