顆粒在線訊：ADNOC將收購科思創(chuàng)的報價提高至124億美元

早前阿聯(lián)酋最大的國家石油公司——阿布扎比國家石油公司（ADNOC）提出價值超過100億歐元（109億美元）的提案欲收購科思創(chuàng)，但遭到科思創(chuàng)拒絕。近日，ADNOC將針對收購德國科思創(chuàng)提出了一項新報價，金額約為110億歐元（合124億美元）。對于ADNOC的修訂報價，目前科思創(chuàng)方面尚未做出明確回應。

ADNOC為何如此“執(zhí)著”

ADNOC是由阿聯(lián)酋政府支持的企業(yè)，幾乎生產(chǎn)阿聯(lián)酋所有的石油，ADNOC正計劃投資1,500億美元擴大其原油、天然氣和化學品的生產(chǎn)能力，甚至還在低碳能源領域進行投資。

Adnoc首席執(zhí)行官蘇爾坦-賈比爾（Sultan Al Jaber）一直忙于尋求交易，以更好地與沙特阿美石油公司（Saudi Aramco）及其Sabic化工部門競爭。

前段時間ADNOC還與奧地利能源公司OMV進行了正式討論，意圖通過合并石化業(yè)務Borouge Plc和Borealis AG的潛在合并事宜，打造一個總價值超過300億美元的化工和塑料新企業(yè)。

這些擬議中的交易與阿拉伯聯(lián)合酋長國吸引投資和技術、建立新產(chǎn)業(yè)和制造能力的更廣泛計劃相吻合。Adnoc一直在擴建位于阿布扎比的煉油和化工中心，為其石油和天然氣生產(chǎn)尋找更多的出路，同時還生產(chǎn)用于消費品的塑料。

對于早前的收購提議，科思創(chuàng)對宣稱是由于報價過低，之前并未吐露出的信息是，科思創(chuàng)當時對ADNOC對其的特種化工業(yè)務的計劃提出質疑甚至表示擔憂。

ADNOC試圖打消科思創(chuàng)對其出價的擔憂，包括如何幫助這家德國公司的管理層發(fā)展其特種化學品業(yè)務。Adnoc將收購報價提高到每股約57歐元，希望說服這家德國公司參與談判。這比最初約55歐元的非正式出價要高，如果談判成功，Adnoc的出價可能會進一步提高。

2023年在產(chǎn)能擴張和需求低迷影響下，化工行業(yè)面臨較高的去庫存壓力，巴斯夫、陶氏、萬華等國內外大型化工企業(yè)財報顯示，在成本和庫存的雙重壓力下，化工企業(yè)營業(yè)收入及利潤下滑明顯。據(jù)財報顯示，2023年一季度科思創(chuàng)銷售額同比下降20.1%至37億歐；EBITDA同比降低64.5%至2.86億歐元；凈利潤為負2600萬歐元。

從目前來看，ADNOC可能需要更高的價格才能贏得科思創(chuàng)的點頭，尤其在知道ADNOC有能力支付更高的價格后，國外知情人士透露，61.50歐元的改進報價相當于8倍EV/Ebitda，更有可能被科思創(chuàng)董事會接受。

看好聚氨酯行業(yè)發(fā)展 看重中國市場深厚潛力

近年來，發(fā)展聚氨酯制品等精細化工品成為各個國家調整產(chǎn)業(yè)結構升級的重點方向之一，在刨除2020年受疫情影響外，全球聚氨酯行業(yè)市場規(guī)模呈上升趨勢，2019年全球聚氨酯市場規(guī)模首次突破600億美元，2020年降至600億美元以下，2021年市場規(guī)模同比增長5%以上，市場規(guī)模達630億美元。在2027年全球聚氨酯市場規(guī)模將達到850億美元左右。

科思創(chuàng)是全球領先的高品質聚合物及其組分的生產(chǎn)商之一，也是全球最大的涂料樹脂生產(chǎn)商，主營業(yè)務有聚氨酯（PU）原料（MDI、TDI、聚醚多元醇等），聚碳酸酯（PC），涂料、粘合劑、特殊化學品（CAS）原料。其在全球分布的各MDI工廠產(chǎn)能在全球總占比17%，TDI工廠產(chǎn)能在全球總占比23%。中國是科思創(chuàng)最大市場之一，2022年中國銷售額達36.4億歐元，約占集團銷售額的五分之一。截至2022年底，科思創(chuàng)在中國投資總額已超過39億歐元。